iPhone 5或加速4G发展 运营 商建设进入快车道
来源:    发布时间: 2012-09-24 09:46   1582 次浏览   大小:  16px  14px  12px
iPhone 5或加速4G发展 运营 商建设进入快车道

每经记者 郎晓俊 赵笛

  众多“果粉”翘首以盼的iPhone5终于露出真容。虽然 这款新机没有让人眼前一亮,甚至遭到了“果粉”们的调侃,但是 电信运营商和上下游产业仍嗅到了其中的商机:占据 全球智能手机主导地位的iPhone,终于迈进了4G的大门。

  有业内人士分析称,苹果凭借强大、完整 的智能手机生态系统,从某种意义上来说,已经 可以决定哪个网络将成为市场主流。这或许意味着,4G通讯 将迎来快速发展的时代。

  相比3G,4G技术的优势更加明显。在国内市场,在3G时代的辉煌之后,4G的到来更加值得期待。

  /行业/

  4G时代来临 运营 商建设进入快车道

  虽然前进的步子有些 “扭捏”,但是iPhone5终于还是跟上了4G的潮流。在运营商方面,3G时代 未能占得先机的中国移动,早已摩拳擦掌,做好了迎接4G时代的准备。

  4G技术风起云涌

  通常意义上,LTE被称 为第四代移动通信技术,也就是4G技术。根据苹果的介绍,iPhone5将支持美国、加拿大、欧洲 和亚洲多家运营商的LTE网络。实际上,自2011年CES大展(美国 拉斯维加斯消费电子展)举行以来,三星、摩托罗拉、HTC、LG等手 机厂商纷纷发布了支持4G网络的智能手机。

  4G是第 四代移动通信及其技术的简称。4G网络能够以100Mbps的速度进行数据下载,上传 的速度也可以达到20Mbps。

  国际 电信联盟公布的资料显示,目前全球4G网络有五大标准制式, 分别是LTE-Advanced、WirelessMA-Advanced、LTE、WiMax以及HSPA+。其中,LTE是全 球电信运营商主要发展的4G网络。

  事实上,国内外通信行业关于4G技术的“抢滩登陆战”早已打响。

  在美国,两大运营商Verizon和AT&T在4G领域的争夺难解难分。

  目前,美国第一大运营商Verizon在全美39个城市覆盖了LTE网络。除了4G网络部署外,Verizon也在积极地与手机、平板 电脑厂商合作推出基于4G网络 标准的移动终端设备;第二大运营商AT&T采取HSPA+和LTE技术并驾齐驱的战略,一方面加快LTE网络的部署,另一方面在HSPA+领域 内加紧启用商用服务。

  中移动4G建设提速

  在国内,4G技术 应用推进速度也不甘示弱。尤其是在3G时代 发展较慢的中国移动,更希 望借此打一个漂亮的翻身仗。

  今年5月底,拥有中国自主创新的4G标准——TD-LTE的第 二阶段技术实验结束后不久,中国 移动便立刻着手进行声势更为浩大的扩大规模试验。根据计划,到2013年,TD-LTE基站规模将超过20万个,2014年将达到35万个。

  国海 证券分析师梁铮认为,作为全球TD产业的主导者,中国移动建设LTE的动力十分强劲,一方面是自身3G建设 落后于国内其他运营商,另一方面是4G建设国内外几乎同步,TD产业 链有望利用其频谱优势获得全球更多运营商和设备制造商的加盟。

  中国移动4G建设的提速,与政 策扶持的明朗化也不无关系。

  2012年5月9日,国家 发改委副主任张晓强赴南京、杭州调研TD-LTE发展并表示,中国移动TD-LTE要实现全球市场“三分天下有其一”的目标。

  7月上旬,工业 和信息化部副部长尚冰在杭州调研TD-LTE时表示,要加 快扩大规模试验步伐,扩展 试验参与城市及其网络规模。

  8月10日,工业 和信息化部部长苗圩在接受采访时表示,我国 将在一年左右的时间内发放4G牌照。这个 时间远快于市场的预期。

  山西 证券分析师张旭表示,之前市场普遍认为4G大规模商用尚需时日,乐观 的估计也认为最早要到2014年中 移动才会大规模启动TD-LTE网络的建设,此次 官方表态无疑表明4G网络 建设的时间表会快于预期。

  /回顾/

  3G曾带动千亿投资 相关板块狂欢

  2009年工信部发放3G牌照时,恰逢金融危机4万亿投资出炉,3G建设 带动了大规模的投资。而此时4G建设的提速,能否复制出3G时代的热情?

  3G带动产业链受益

  2009年1月7日,工信 部宣布将向中国移动、中国联通、中国电信分别发放3G牌照。此举一出,围绕3G的巨额投资开始加速。

  工信 部的统计数据显示,2009年,三大运营商在3G业务上的投资高达1435亿元,3G信号 覆盖了全国近千个地级市、2000多个县级市和6000多个发达乡镇。到2011年底,三大运营商在3G建设 上的累计投资达到4556亿元。

  在3G牌照发放之初,工信 部电信研究院副总工程师陈金桥在接受采访时表示,3G发牌后,将形成一条包括3G网络建设、终端设备制造、运营服务、信息 服务在内的通信产业链,对扩大内需,刺激 经济产生重要作用。在未来3年内,整个3G产业链将拉动1.8万亿~2万亿元的社会投资。

  不到半年时间,3G投资 的拉动效应已初步显现。2009年1~5月,通信 设备制造业实现利润139亿元,同比增长35.1%,是电子信息11个主 要行业中唯一实现利润正增长的行业。5月,通信 设备制造业内销增长19.8%,高于 电子信息制造业内销增速2.6个百分点,其中 交换设备行业增长78.6%,与基 础电信企业合作的中小增值企业超过2万家。

  3G板块个股创新高

  2009年年底的A股市场,大盘 和板块都在寻找支撑,而3G通讯 板块扛起了领涨的大旗,其中 不少个股创下了年内甚至是历史新高。

  在2009年12月的弱市中,数据显示,从12月8日大 盘呈现调整态势开始至月底,两市板块涨幅排名中,3G板块排名第二,仅次于物联网概念。而在个股方面,龙头股大唐电信(600198,收盘价10.28元)更是以超过40%的涨幅处于领先位置。

  3G通信 板块的逆市上涨与投资热潮所带来的相关个股业绩上扬密切相关。

  2008年中期业绩报告中,大唐 电信的净利润同比减少了72.88%。然而到了2008年的年报,大唐电信一举翻身,净利润同比增长43.62%。到2009年中报,大唐 电信净利润同比增幅达到91.23%。虽然2009年全年业绩有所放缓,但净 利润还是同比增长26%。但是当3G概念冷却之后,2011年大 唐电信的业绩出现大幅下滑,中报净利同比下降135.82%,年报净利同比下降62.49%。

  在2006年上市的3G概念新贵新海宜(002089,收盘价7.84元)正好搭上了3G快车。2009年上半年,公司实现营业收入1.96亿元,实现净利润3277.67万元,同比增长了79.81%和168.81%;2009年全 年公司营业收入和净利润同比增长为49.25%和162.95%。在中报中。新海 宜称上半年公司净利润增长的主要原因是受益于各大运营商的巨额3G投资,公司 两大主业通信网络配线管理系统和软件外包的利润均取得了大幅提升。

  /操作/

  4G概念炒作 四大板块将先后受益

  2009年的3G概念股行情至今不过3年,当年的盛况犹在眼前。相比3G投资,4G具有更高的频率要求、更多的基站需要,这显 然更能刺激行业的增长,并带 动相关概念股的炒作。

  4G投资 的整个产业链可分为四类,即射频器件厂商、传输主设备厂商、网络 优化网络维护厂商以及其他相关终端配件厂商。按照4G建设的先后顺序,上述4类4G概念 股的受益程度和时间也不一样。

  在整个投资环节,4G的准 备期受益最大的是设备制造商,其中 内部的元器件制造商将首先受益,主要 就是指射频器件厂商,其次 才是集成主设备商。

  随着4G网络 建设的启动和推进,运营 商的作用将逐步凸现出来。

  当4G网络 的认可度越来越高后,传输、内容 与应用提供商及终端制造商将崭露头角。这类 厂家包括主设备商、传输配套厂家、线缆连接器厂家、移动终端厂家。

  随着4G的成熟运营,后续 机会将集中在内容提供商和网络优化、网络维护厂家方面。

  射频器件厂商

  4G网络 需要大量的基站予以支持,这势 必会拉动基站类设备的需求,首先 受益的是射频器件。

  所谓“射频”,是指 可以辐射的电磁频率,这是 无线通讯赖以实施的必备条件。

  目前,A股主 要的射频器件提供商有大富科技(300134,收盘价13.30元)、盛路通信(002446,收盘价9.39元)、武汉凡谷(002194,收盘价6.50元)等,这些 射频配件供应商向中兴、华为 等主设备商提供产品,但业务也各有不同。

  大富 科技的主要产品是射频器件。2012年中报显示,公司 射频器件占主营收入的比重高达48.68%。另外,射频 结构件的占比也高达27.9%。目前,大富 科技在华为的采购体系中保持35%左右较为稳定的份额。

  武汉 凡谷主要产品是双工器,占总收入的比例达68.17%。目前 武汉凡谷的主要客户包括华为、诺西、爱立信、MOTO等全 球通信设备制造巨头。

  盛路 通信主要的产品是基站天线,收入占比高达57%;其次 还包括微波通信天线、射频器件与设备等。目前,盛路通信的业绩较差,中期净利润大降75%。

  传输主设备厂商

  由于华为没有上市,中兴通讯(000063,收盘价10.78元)成为国内唯一的4G主设备商上市公司。

  中兴通讯在TDD-LTE/FDD-LTE无线 技术方面拥有基于全IP平台的EPC/IMS的核 心网融合解决方案提供能力。目前,中兴通讯与全球80多个 运营商合作并部署LTE试验网。

  目前,中兴 通讯的移动终端产品也逐步迈入高端。据IDC数据,中兴 通讯智能手机出货量排名第五,并且 公司逐步由低毛利的千元智能机转向于高毛利的中高端智能机。

  不过,考虑 到中兴通讯流通盘较大,似乎并不太适合4G概念的炒作。

  如果 将主设备商扩大到整个基站,已经 全面介入无线基站集成的日海通讯(002313,收盘价22.51元)也有望受益4G建设。

  实际上,在主设备商中,传输 配套厂商也扮演者重要角色,因为 传输直接影响着服务质量和运营商成本。在A股中,传输 设备商主要有烽火通信(600498,收盘价23.96元),公司 主营通信系统设备以及光纤线缆。

  网优网维厂商

  当各 种信号在空中飞来飞去,如何 识别和优化无线网络显得至关重要。运营 商加大对网络优化质量、后续维护的重视,相关 厂商自然获益匪浅。

  目前,A股主 要的网优网维厂商包括三元达(002417,收盘价7.52元)、三维通信(002115,收盘价7.44元)、世纪鼎利(300050,收盘价10.59元)、华星创业 (300025)、中创信测(600485,收盘价8.05元)。

  三元 达是国内领先的无线网络优化覆盖设备供应商和服务提供商,在WLAN市场,三元 达有望保持中国移动9%~10%的份额。去年底,公司 收购了海天天线的部分股权,将为公司积极布局4G-LTE建设打下良好基础;

  三维 通信是专业的移动通信和广播电视网络优化覆盖设备生产企业、网络 优化覆盖解决方案业务的系统集成商和网络优化服务的提供商。网络 优化覆盖业务是公司最主要的收入来源,收入占比高达85%,主要 包括产品销售和系统集成。

  此外,世纪鼎利34.79%的收 入来自无线网络优化产品,62.38%的收 入来自网络优化及技术服务收入;华星 创业的网络优化业务占比49.32%,网络评估占比11.81%;中创信测91.57%的收 入来自通信网测试维护。

  终端配件厂商

  当4G网络日趋成熟,市场 比拼的将是终端设备。相比终端整机厂商,相关 配件厂商的业绩弹性和概念弹性更大。

  比如 手机天线厂商硕贝德(300322,收盘价21.93元)。2012年中报显示,硕贝德99.94%的收 入来自无线通信终端天线。公司 目前是三星在中国唯一的手机电视天线合格供应商,已经 入驻三星研发系统,并且 预研项目逐年增加。此外,戴尔 也是公司笔记本天线的主要需求来源。

  在4G天线方面,公司 的产品已被运用在中兴通讯手机上。这些 新产品的放量出货有助于稳定公司的毛利率水平。

  在智能手机的浪潮下,不得 不提到触摸屏的需求。

  宇顺电子(002289,收盘价14.94元)60.58%的收 入来自液晶显示模组,37.12%的收 入来自触控显示一体化产品。由于 公司做的是一体化全贴合,因此 毛利率将超过一般触摸屏。

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